隨著國六新政的出臺，二手車市場再次遭遇新的壓力。

在資本寒冬和車市寒冬雙重夾擊之下，依靠巨額資金投入、瘋狂擴張的二手車電商行業，尤其是優信、瓜子、人人車、大搜車這幾個頭部玩家，更得思考何時能夠走出不盈利的困局？

二手車市場激戰正酣，諸強爭霸，各家企業“八仙過海各顯神通”，都在竭力構筑自己的“護城河”。那么，誰最有希望能從激烈的競爭力中脫穎而出？誰又會被市場淘汰？

1. 車市承新壓對二手車平臺影響幾何

中國汽車市場再次遭遇新的壓力。

一方面，國內新車市場持續遇冷。

數據顯示，2018年國內汽車產銷量分別完成2780.9萬輛和2808.1萬輛，同比分別下降4.2%和2.8%；今年1-3月，乘用車產銷分別完成522.7萬輛和526.3萬輛，同比分別下降12.4%和13.7%；4月份，全國汽車產銷同比下降14.6%，持續下探。

另一方面，二手車市場增速放緩，行業進入新的調整期。

數據顯示，2019年1-3月份，全國累計交易二手車325.6萬輛，同比增長2%，交易金額2078億元，同比增長5.91%；2019年4月二手車經理人指數為39.0%，反映出市場比較低迷，壓力比較大；二手車車商對5月的預測信心指數為49.6%，判斷市場不景氣，可能出現微增或負增長。

值得注意的是，二手車市場保持微增，還是在國家相關部門多次發文鼓勵二手車市場發展的大背景下取得的（比如二手車異地交易的放開，一季度二手車轉籍總量為98.23萬輛，轉籍比例為30.17%，同比增長7.99個百分點）。如果沒有這些政策的鼓勵，相信二手車市場的數據要進一步放緩。

近日，多地宣布將在7月1日實施國六標準。新車市場價格下挫明顯，新車二手車價格倒掛，無疑將給二手車市場帶來更大的壓力。首當其沖的就是二手車的經營者。

在市場承壓的時候，這幾年新興的二手車電商企業將會受到多大影響？它們能否對行業的復蘇發揮積極的作用？這有待時間的考證。

2. 瘋狂燒錢何時走出盈利困局

在整個二手車市場增速趨緩，遭遇持續調整壓力的大背景下，優信、瓜子、人人車、大搜車等二手車電商企業，何時能走出盈利困局，則成為市場關注的焦點問題。

由于瓜子、人人車、大搜車等均未上市，沒有對外發布連續的準確財務數據。但是，我們從已經在納斯達克上市的優信公布的數據，可以管窺整個二手車電商市場的財務狀況。

二手車平臺虧錢是行業公開的秘密。優信的財務數據，無疑是具有代表性的。優信之所以虧損額巨大，一個重要的原因是營銷費用在營收的占比高達81%。在營銷上下血本，貼錢燒廣告，這是二手車電商行業的通病。

因此，只要二手車電商行業繼續瘋狂地燒錢打廣告，那么，行業的巨額虧損在短時間內將難以得到改變。而人人車今年初曾經傳出大規模裁員和拖欠廣告費等不良消息，想必財務數據只會更糟糕。

唯一的變量就是，哪家企業能夠有足夠的現金流支撐到最后？抑或有企業果斷降低營銷費用，改變目前粗放式擴張的發展路子，去構筑更堅實的“護城河”。

一個值得注意的信號是，根據優信的財報，去年四季度優信營收數據優于三季報預估與大摩預期，凈損益亦優于高盛與大摩預估數據。該公司董事長兼CEO戴琨在接受媒體采訪時表示，“優信進入正軌，盈利只是時間問題。”

盡管摩根大通、摩根士丹利等知名投行，在優信2018年財報的基礎上給出了“買入”評級，其理由是市場低估超預期，但蹊蹺的是，優信自2018年上市以后，股價一路下滑，早已跌破9美元的發行價，目前股價正在2.3美元左右徘徊。是投資人傻？還是機構在說謊？還是另有他因？但股價是最“真實”的。

3. 激烈混戰仍將持續誰能脫穎而出？

相對國外成熟的市場，國內二手車市場如今還停留在初期階段。比如，存在調整里程表、重大事故車入市等混亂狀況，二手車商參差不齊，魚龍混雜，一些車商資質不全，從中獲取不法利益。

在這種狀況下，優信、瓜子、人人車、大搜車等二手車電商企業的誕生，對于推動行業向前發展發揮了積極的作用。隨著資本的大量介入，二手車電商企業的競爭越發積累。那么，誰最有希望能夠從激烈的競爭力中脫穎而出呢？

首先，有媒體觀察稱，人人車已經從激烈的競爭中掉隊了。年初，人人車深陷暴力裁員風波。公司對外聲稱的是戰略升級，向合伙人模式轉型。但卻引發了員工大規模的上門維權事件。

對此，有分析稱無論何種因由，此次變動發生的背后原因，涉及二手車電商行業發展的迅猛、燒錢補貼的虧空、業務調整冒進等多方面原因。人人車向“合伙人”制度轉型能否成功，還有待時間給出答案。

至于優信，已經率先在納斯達克上市，這是它相對其他競爭對手取得的優勢。優信首創二手車全國購模式，目前來看基本取得成功。全國購業務大幅提升了優信的營收能力，去年12月份還實現了單月盈利，這在整個行業中已屬難得。

另外，優信正在采取縮減廣告支出、強化運營效率的措施。如果這個策略能夠得到很好的執行的話，那么，優信能否率先在行業內實現盈利，則值得我們期待。

不過，優信的煩惱也不少。股價的持續低迷，意味著優信或將失去成本最低的二級市場融資方式。此外，如果到6月末，優信的股價不能達到9.72美元以上，1.75億美元可贖回可轉換優先股無疑將給公司帶來不小的財務壓力。

去年9月17日瓜子二手車嚴選直賣店落地沈陽。據悉，該店面承載了二手車咨詢體驗、檢測整備、交易過戶、金融、保險、維修保養等二手車全生態服務。截至目前已經覆蓋全國上百家。沈陽嚴選直賣店面積達2.3萬平方米可以同時擺放500臺二手車滿足用戶一次多看。但以自營模式為主的線下店擴張所帶來的資金壓力仍然不小。

2019年3月，瓜子二手車、大搜車相繼宣布與淘寶二手車達成深度戰略合作，雙方將圍繞汽車新零售消費服務、加速二手車流通等多方面展開合作。這些合作對瓜子和大搜車的擴張發展意義猶顯重大。

2019年時已快過半，下半年的二手車市絕對不會平靜，各大平臺企業依然會進行激烈角逐。誰會真正掉隊？誰將脫穎而出？對此，或許時間會給投資人、消費者一個完美的答案。