雙十一臨近，各大電商備戰如火如荼，喧囂背后是實力的較量。10月30日晚間，蘇寧云商（002024.SZ）發布的三季報顯示，其已然迎來收入較快增長、盈利能力逐步鞏固的智慧零售紅利收獲期。
財報顯示，蘇寧云商2017年前三季度營收為1318.82億元，同比增長26.98%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，同比暴增321.23%。而其第三季度實現營業收入481.36億元，同比增長36.95%，這是其2009年開啟互聯網轉型以來，增長最佳的三季度。
實際上，在電商行業普遍盈利乏力的背景下，從2016年四季度開始，蘇寧云商已經4個季度持續盈利，說明其已形成了清晰的盈利模型。其三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為1.97億元，同比增長188.66%。
有分析認為，這表明蘇寧云商互聯網盈利模式夯實，已達到規模盈利的階段，未來持續高速發展可期。蘇寧在財報中也預計，2017全年歸屬于上市公司股東的凈利潤8.71億元-9.71億元。
雙線發力線上增長65.54% 零售業進入蘇寧主場時代
今年以來零售業回暖態勢持續加強，2017年前三季度，全國百家重點大型零售企業累計同比增長2.8%。而作為智慧零售的引領者，蘇寧云商在銷售增長率及利潤增長率等方面，以遠高于行業增長的速度繼續領跑，正如蘇寧云商董事長張近東所言，“零售市場的發展正在迎來拐點，正全面進入屬于蘇寧的智慧零售時代”。
實際上，經過8年互聯網轉型的探索與布局，蘇寧云商O2O融合模式下的規模效應進一步顯現。三季報顯示，其在線上，進入商品豐富、流量增加、粘性提升、銷售增加的良性循環，前三季度，公司線上平臺自營商品銷售收入662.33億元（含稅），同比增長65.54%，第三季度線上平臺自營商品銷售收入更是同比增長72.93%。而在線下，蘇寧云商持續升級店面業態，提升店面經營質量，近年來，不僅打造了蘇寧易購云店、蘇寧易購直營店、蘇寧超市、蘇寧紅孩子、蘇寧小店等覆蓋城市、農村、社區、校園等市場的成熟業態，三季度還創新性地推出了蘇寧易購汽車超市、蘇寧無人店等創新業態。截至9月30日，公司合計擁有各類自營店面3748家。
數據運營顯成效 APP日活同比增長83.2%
在收入規模保持高速增長的基礎上，該公司線上線下精細化經營能力也不斷提升。三季報顯示，在線上，蘇寧云商強化數據運營，通過一系列手段提升活躍度以及轉化率，三季度蘇寧易購APP日均活躍用戶數同比增長83.2%，2017年9月移動端訂單數量占線上整體比例86.63%；在線下，公司前三季度可比店面（云店及常規店、縣鎮店）銷售同比增加4.39%，特別是蘇寧易購直營店可比店面銷售收入同比增長35.27%。而線上、線下渠道良性發展，促使公司運營費用率持續下降，報告期內運營費用率同比下降1.54%。
值得注意的是，“線上線下融合”，成為今年蘇寧雙十一的主題。國泰君安也在其研報中指出，“蘇寧線下線上迎來雙拐點”，特別是蘇寧云商具備成熟的線下基因，“線下門店將成為蘇寧與純電商企業顯著不同的阿爾法優勢”，而張近東也規劃2018年要新增5000家互聯網門店。
（圖：蘇寧易購云店）
社會化物流收入增長144.83% 金融交易規模同比增長174%
零售業務進入快速發展軌道也帶動著蘇寧物流、金融業務的突飛猛進，其“零售+物流+金融”的盈利格局已經開始顯現。
在三季度，物流設施的不斷完善，為蘇寧物流運營效率的提升提供了有力的支撐。截至2017年9月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積628萬平方米，擁有快遞網點近20000個，物流網絡覆蓋全國352個地級城市、2810個區縣城市。在強大的硬件設施基礎之上，蘇寧物流不斷加快對外開放步伐，社會化運作能力不斷凸顯，前三季度蘇寧物流社會化業務營業收入（不含天天快遞）同比增長144.83%。
（圖：蘇寧打造的亞洲第一、世界前三的智慧物流基地——“蘇寧云倉”）
值得注意的是，蘇寧正在持續推進天天快遞的整合，報告期內，雙方IT系統已經融合打通，10月28日，天天快遞總部從杭州整體搬遷至南京蘇寧總部園區。蘇寧物流和天天快遞通過總部一體化，統一管理，優勢資源的深度共享和協同，在面向未來布局方面邁出了關鍵一步。與此同時，蘇寧物流的差異化服務能力正在形成，“有溫度”的品牌形象深入人心。其推出的“準時達”、急速達、“半日達”、“次日達”、“送裝一體”等一系列產品，在市場競爭中脫穎而出。
另一方面，蘇寧金融聚焦供應鏈金融、消費金融、支付、產品銷售等四大核心業務，踐行金融科技驅動業務經營的理念，前三季度總體交易規模同比增長174%，供應鏈金融業務投放額同比增長超過190%，新增定期轉賬、教育繳費、娛樂充值、停車繳費、公交付款、指紋支付等功能，用戶服務產品越來越全面。刷臉支付已應用于8月底蘇寧首家無人店，今年雙十一期間蘇寧還會新開4家無人店。
“當前蘇寧正處于基本面重要拐點”，廣發證券研報認為，未來三年將進入線上高速發展，線下二次擴張，物流和金融貢獻規模化盈利的可持續發展周期。業內人士也預測，隨著第四季度電商全行業促銷的升溫和消費者需求的集中釋放，蘇寧在今年“雙十一”將再創業績高峰。