P2P行業(yè)風(fēng)聲鶴唳，眼下行業(yè)內(nèi)最大的機構(gòu)陸金所又被推上風(fēng)口浪尖。陸金所從一出生就銜著金鑰匙、更是在媒體的光環(huán)下一步一步走到今天。壞賬傳聞一出，難免要被人拿著放大鏡來看了，眼下更是有點被媒體和競爭對手大加撻伐的味道，不封它個“P2P最大壞賬”是不罷休了。

壞賬傳聞最早來自網(wǎng)易財經(jīng)，“有傳言稱國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺陸金所，因旗下平安國際商業(yè)保理（天津）有限公司近4億元借款出現(xiàn)問題而曝出數(shù)億元壞賬。其中與陜西金紫陽集團的2.5億借款已到期，平安國際方面不得不啟用資金池償還投資人本息。”

網(wǎng)易財經(jīng)這個報道語焉不詳。單就兩點，媒體可能下結(jié)論太早了。

一是報道中提到的平安國際商業(yè)保理公司。所謂保理，是指以受讓應(yīng)收賬款的方式提供貿(mào)易融資，包括進行應(yīng)收賬款的收付結(jié)算、管理與催收。保理業(yè)務(wù)的最大特點，在于融資是基于買賣雙方訂立的貨物銷售或服務(wù)合同，由保理商提供資金融通、買方資信評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險擔(dān)保等服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。

保理業(yè)務(wù)融資一般是商業(yè)保理公司自身的資金，如果保理公司自身資金不足，再向銀行借。這兩年一些中高收益的保理資產(chǎn)對接互聯(lián)網(wǎng)理財端的也不少見，平均看來，收益適中，流動性適中，風(fēng)險也并不大——比起房地產(chǎn)、股票配資，風(fēng)險還是小多了。

第二點可能被媒體過早下結(jié)論的一點是，陸金所昨天回應(yīng)稱，平安國際商業(yè)保理（天津）有限公司確有一項應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)目前進入法律程序，但是與陸金所P2P業(yè)務(wù)無關(guān)。也就是說，這筆應(yīng)收賬款很可能并不是在陸金所Lufax上銷售給了普通投資人。如果真是這樣，陸金所不像公眾公布這筆進入法律程序的應(yīng)收賬款也確在情理之中。

壞賬已經(jīng)被妖魔化。這些年，P2P一有壞賬，媒體就一哄而上。仿佛一有壞賬，P2P就要兜底、變成“接盤俠”，然后自己要承受大面積的虧損。其實，事實并不是大家想得那樣。

首先，項目到期并不等于就是出了壞賬。到期沒還，意味著只是出了流動性風(fēng)險，金融機構(gòu)可以給借款企業(yè)延期，也可以通過調(diào)動其他金融資源來緩釋或化解企業(yè)當(dāng)前的流動性風(fēng)險。

其次，即使企業(yè)不具有還款能力了，金融機構(gòu)還有抵押、質(zhì)押、擔(dān)保等多種風(fēng)控手段來處置風(fēng)險。

退一萬步來講，即使這筆應(yīng)收賬款真的成為壞賬。金融機構(gòu)也有壞賬處置能力啊！有句成語叫汝之砒霜、我之蜜糖，如果不是因為有那么多的“壞賬”，信達資產(chǎn)在香港上市時也就不會成為人人瘋搶的香餑餑了。

以上，筆者只是想表明：不要一聞壞賬就色變。金融機構(gòu)本身就是經(jīng)營風(fēng)險的機構(gòu)，出了風(fēng)險并不等于壞賬，壞賬了也不等于虧損。而眼下，P2P行業(yè)儼然已經(jīng)有了出了壞賬就人人喊打的局面，仿佛有壞賬就是犯錯的小孩，但事情不是這樣的，真實情況可能要復(fù)雜很多。

另外一點，筆者認(rèn)為，不同公司對待風(fēng)險事件的公開程度也和公司實力有關(guān)。就這次事件發(fā)生后，筆者詢問了下周圍幾個投資陸金所的朋友，他們都說關(guān)注到了媒體的新聞，但也并不擔(dān)心自己的錢真會有啥風(fēng)險。很簡單，他們在陸金所投錢，并不是看重陸金所到底投了什么資產(chǎn)，而是看重了平安投資擔(dān)保公司的擔(dān)保，也正是有平安這個靠山在，陸金所才能在眾多P2P平臺里上線這么長時間了還保持8%收益率經(jīng)常搶不到標(biāo)的奇葩現(xiàn)象。

作者系《東方企業(yè)家》記者，關(guān)注金融和投資領(lǐng)域