天鴿上市香港，其實難度并不大，關鍵在于，其能否吸引到資本市場的青睞。真正讓股市有充分想象空間的是其與新浪的關系。

 

        據香港明報報道，去年上市多只手游設備股受市場追捧，帶動內地其它各種科網企業亦受到關注，據市場消息透露，新浪為大股東，擁有“網上卡拉OK”9158、新浪Show及微女郎等多個內地視頻聊天室品牌的天鴿集團，計劃于今年下半年來港上市，初步擬集資3億美元(折合約23.4億港元)。

 

消息傳出后，對于天鴿能否如愿在香港上市的議論也接踵而來。然據筆者得到的消息顯示，其上市時間應該是在2014年年底。在筆者看來，天鴿上市香港，其實難度并不大，關鍵在于，其能否吸引到資本市場的青睞。換言之，上市并不難，難在是否能飛得更高。

 

天鴿由集團行政總裁傅政軍在2005年創辦，主要從事視頻聊天室業務，旗下品牌包括9158、新浪Show及微女郎等，并開展了手游業務。在部分人看來，有手游業務將是天鴿可能拉動股市票房的關鍵。

 

如媒體報道所言，天鴿今年初亦開始進軍手機游戲業務，參與開發手游《將三國》。從表面上看，手游業務在去年國內A股一直是大熱項目，大凡手游概念股的溢價都達到百倍以上。然則，港股未必會對此過分感冒，畢竟手游業務過于概念，其資本市場的熱炒與手游業務的整體盈利能力差距太大，市場泡沫明顯，且國內股市也開始出現對手游概念股降溫的態勢，以剛剛籌備的手游項目作為上市“資本”，絕非天鴿的選擇。

 

真正讓股市有充分想象空間的是其與新浪的關系，天鴿集團在2009年及2010年，分別獲基金IDG及新浪斥資2000萬美元及3000萬美元入股，其中新浪更進一步將旗下聊天室品牌新浪Show注入天鴿，成為集團單一大股東。很顯然，新浪對于天鴿的扶持將不遺余力，特別是在門戶網站日漸式微，而新浪微博、阿里浪等項目尚未充分滿足業界預期的大背景下，一個擁有強大視頻聊天業務能力，上麥人數達60萬，遠比同行六間房的1萬基數高出N個等量級，并且已然擁有較成熟盈利模式的公司，必將獲得門戶網站除資金之外的更多支持。新浪Show的完美融合，就是一個雙方資源互補的成功的范例，也勢必成為資本市場向其傾斜的一個關鍵砝碼。一種業界猜測是，隨著其港股登陸的步伐，或許其將和新浪的王牌項目微博以及與之相關聯的阿里浪項目進行深度合作。

 

對于港股市場來說，互聯網概念股的燒錢模式和港股固有的現實主義情結多少是相抵觸的，而一個實現程度大、變現能力強，且又符合當下互聯網潮流和社交網絡商業化趨勢的新穎業務，則或將讓天鴿在上市之時，實現其融資的全盤目標。

 

關鍵在于，余下的時間里，天鴿能否展示更為強勁的資源優勢和盈利能力，以及進一步和新浪進行協同作戰，這將左右整個資本市場的錢袋打開程度。