5月3日，靠美女主播賺大錢的歡聚時代(YY)發布了截至3月31日的2013財年第一季度財報。YY第一季度凈營收為3.150億元，比去年同期的1.367億元增長130.5%;凈利潤為6390萬元，比去年同期的350萬元增長17.26倍。

但i黑馬提請注意，為了留住和搶奪美女主播，YY一季度的收入分成增長至5610萬元，高于上年同期的790萬元，同比增長610%。根據I黑馬對在線演藝行業的了解，隨著競爭的加劇，這個行業的分成比例恐怕還會不斷飆升。這恐怕成為YY未來業績增長的隱患。

YY業績如此靚麗很大程度上得益于學習9158模式的YY語音增長迅猛，同時由于YY語音模式營收增長迅猛(245.9%)，保持了游戲用戶的粘性，提升了其活躍度。這些從YY一季度財報的以下數字分解可以看出端倪：

YY一季度來自網絡游戲的營收為人民幣1.323億元，比去年同期的人民幣6880萬元增長92.3%。歡聚時代第一季度網絡游戲營收的增長，主要由反映了每用戶平均收入的增長和網絡游戲數量的增長。歡聚時代第一季度網絡游戲每用戶平均收入增長50.0%，至人民幣315元;在線游戲總數為92款，高于上年同期的50款。歡聚時代第一季度總付費用戶人數為42.0萬人。

YY一季度來自YY音樂的營收為人民幣1.168億元，比去年同期的人民幣3380萬元增長245.9%。YY一季度YY音樂每用戶平均收入增長60.5%，至人民幣236元;付費用戶人數增長115.2%，至49.5萬人。

YY一季度來自會員計劃的營收為人民幣2810萬元，比去年同期的人民幣1060萬元增長165.4%。YY一季度會員計劃總付費用戶人數為54.7萬人，比截至2012年3月31日的21.1萬人增長158.8%。

但i黑馬提請注意，YY模式核心成本并不在帶寬上。財報顯示，YY一季度帶寬支出為4360萬元，比上年同期的2950萬元增長47.7%，跟營收和利潤增長幅度比(130.5%和1726%)不高。

YY語音模式的核心成本在那些美女主播們的分成比例上。

YY一季度營收成本為1.457億元，去年同期為6900萬元，同比是111%，主要由于收入分成增長至5610萬元，高于上年同期的790萬元，同比增長610%。YY財報里解釋——這主要反映了公司通過提高傭金的方式來刺激表演者和頻道所有者的措施。這些措施固然令音樂內容得以改善，提高了用戶參與度和支出水平，但從YY財報看，無論是游戲還是YY語音用戶，人均支出水平的增加也才分別增長50.0%和60.5%，跟其分成比例飆升不成正比。所以，美女主播們的分成比例過高恐成YY業績隱患。

這也反映了9158模式現在的競爭很激烈。

之前I黑馬在采訪呱呱視頻和9158等公司創始人時，得到一個信息是，后來者比如搜狐秀場、六間房、56網、51.com等公司，為了快速切入在線演藝市場，首先做的事情就是提高分成比例去搶呱呱、9158、YY等市場先行者平臺上的美女主播。女主播的分成比例自然水漲船高。據i黑馬的觀察，由于今年大量中小視頻網站蜂擁到這個行業(參考i黑馬之前的報道)，女主播分成比例的飆升勢頭恐怕短期內還沒有到頭。
其實YY語音也曾干過類似的事情。

據I黑馬了解，2011年初，剛以10億美元估值拿完老虎基金等機構投資的YY壓力很大——它已將游戲的用戶群基本吃透，需要讓新的用戶群進來，最早想的辦法是去挖騰訊的用戶群，成效有限，于是開始關注他其他領域，發現了呱呱。YY的投資人晨興創投，曾跟蹤了呱呱這個項目兩年，但因擔心政策風險，遲遲不敢落單。晨興開始幫YY和呱呱牽線，一度晨興希望YY將呱呱并購掉，當時呱呱的估值才1億元(2012年，呱呱營收已達5.86億元，詳情見)。呱呱的兩個創始人不愿意，YY只好回去自己做，在北京設立辦公室，大量挖呱呱的人和女主播。YY本來有海量游戲用戶，他們也是視頻聊天的目標用戶，很快就做起來了。

好在YY有海量的用戶(5.42億)可供轉化為付費用戶，YY的游戲營收也夠高，而且YY語音用戶付費均值(236元)還比不上網游用戶(315元)——9158的用戶人均付費據說達到了4000元/年，呱呱也比YY的高。這意味著YY不會吊死在YY語音模式這棵樹上，YY語音也還存在把用戶付費均值提升的空間。