今年是國內(nèi)并購大事最多的一年吧？阿里注資新浪微博，奇藝收購pps，360試圖收購搜狗。近日雅虎董事會已經(jīng)批準了雅虎以 11 億美元收購輕博客網(wǎng)站 Tumblr 的交易，如果交易順利達成，這將是梅耶爾到目前為止在雅虎最大規(guī)模的收購。

關(guān)于創(chuàng)始人何時賣掉自己的公司，愛范兒寫了一篇文章提到經(jīng)歷多次并購的Blogger和Twitter創(chuàng)始人 Ev Williams的看法。2003 年他掙扎要不要把 Blogger 賣給 Google，最后決定出售；2008 年考慮是否賣掉 Twitter時，Williams給董事會寫了一封信，簡述自己對何時賣掉公司的認識。信中，他列出可以出售公司的三大理由：

1、從財務(wù)角度出發(fā)，報價達到發(fā)展極限

2、公司遇到大風(fēng)險，被收購可得到庇護

3、團隊核心人員的選擇

這讓我想起創(chuàng)始人的確對自己多年心血創(chuàng)立的公司有情結(jié)，按照常規(guī)思維，很多企業(yè)家辛辛苦苦將企業(yè)做大，都不舍得賣掉，做百年老店一度成為很多中國企業(yè)家的口號。但如果對并購本身有足夠了解，很多時候的并購或出售決定，恰恰是出于商業(yè)利益最佳的角度考慮，并購或出售也是企業(yè)的更好發(fā)展。

一種情況是市場格局讓你無法保持絕對意義的競爭優(yōu)勢，利潤有限，發(fā)展也受限。而買主的資本和行業(yè)背景都很雄厚，出資并購你的企業(yè)的目的是，加上買主自己的市場份額，將會獲得絕對優(yōu)勢的市場份額。如果拒絕被并購，對方會立即尋覓規(guī)模跟你差不多的競爭對手，一旦對手同意被并購，你的市場地位就急劇惡化，基本就是死路一條。

相反，如果同意并購還有一個好處是，獲得大筆資金退出，為再次創(chuàng)業(yè)提供足夠的資本。

比如蘇泊爾出售的案例就是典型。2008年蘇泊爾的老板蘇增福將自己三十幾年心血創(chuàng)立的企業(yè)賣給法國SEB集團，接受采訪時他提到一句意味深長的話：企業(yè)總是要出售的。“你家里的牛啊、豬啊，養(yǎng)得好好的，為什么要把它殺掉?因為養(yǎng)著的目的就是為了掙錢。”

蘇增福曾經(jīng)做過計算，中國企業(yè)的平均壽命只有7年。“那我肯定要在快要達到頂峰時賣掉。” 炊具行業(yè)是勞動密集型的行業(yè)，隨著國內(nèi)勞動力成本的上升，蘇泊爾面臨的壓力也越來越大。蘇增福判斷蘇泊爾潛在的危機也越來越大，如果他不把快到危機期的企業(yè)賣掉，到期后企業(yè)的價值就會急轉(zhuǎn)直下。“有了法國人的入股，蘇泊爾的前景也會更好一些。我賣掉以后，拿著這些錢，可以投資一個更有前景的企業(yè)。”

彼時，還有一個背景，蘇泊爾作為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，地位本無可撼動，但SEB最初是與行業(yè)內(nèi)第二的愛仕達先有了接觸，“如果他們達成合作，很快就會趕超我們”。所以在SEB與蘇泊爾接洽后，蘇增福很快就答應(yīng)了合作。

現(xiàn)在是資本的世界，并購帶來規(guī)模的案例在國內(nèi)鞋業(yè)更為典型，百麗集團的崛起就是最好的范例。它通過并購而非辛辛苦苦一個個自建品牌來運作公司，成為中國女鞋絕對意義市場份額的鞋業(yè)集團。

補充一下，目前蘇泊爾轉(zhuǎn)做水龍頭的過程也很有借鑒意義，建生產(chǎn)線摸索的過程也非常特別：蘇增福舍得報廢動輒千萬上億元生產(chǎn)線，“假如我現(xiàn)在投了1億元，明知生產(chǎn)線不夠完美，也不舍得換掉，那未來我想要復(fù)制更多條生產(chǎn)線的時候就會有問題。”快速復(fù)制一來可以節(jié)約成本，二來可以迅速擴大規(guī)模。這是蘇增福眼中他人真正難以逾越的壁壘。