Facebook股票上市的第一天的情況可謂驚濤駭浪，股價(jià)多次觸及其發(fā)行價(jià)38美元。但在股票承銷團(tuán)的努力下，F(xiàn)acebook終于以38.23美元收盤。其中，最大的功臣莫過于主承銷商摩根士丹利(Morgan Stanley)，其使用了綠鞋機(jī)制(Greenshoe)，在最后20分鐘的交易時(shí)間中動(dòng)用近20億美元資金在市場(chǎng)上購(gòu)入Facebook股票，從而避免了后者股票第一天上市就跌破發(fā)行價(jià)38美元。
作為股票成功上市的功臣，承銷團(tuán)也獲得了豐厚的報(bào)酬。其中，主承銷商摩根士丹利獲得了Facebook這次IPO中38%，約為6700萬美元的承銷費(fèi)。不過這份“功”和“名”來之不易，尤其是在我們了解大摩跟高盛為了爭(zhēng)奪Facebook主承銷商進(jìn)行的斗爭(zhēng)之后。十天前，鮮見深度報(bào)道的Business Insider花了一個(gè)多月時(shí)間采訪相關(guān)人物，寫了一篇很長(zhǎng)很長(zhǎng)的報(bào)道，來揭露這場(chǎng)斗爭(zhēng)的內(nèi)幕。
戰(zhàn)前局勢(shì)：大摩風(fēng)頭正勁
這次Facebook的IPO中，承銷商一共有33家，其中主承銷商是摩根斯坦利，另外的主要承銷商還包括摩根大通、高盛(Goldman Sachs)、美林和巴克萊銀行(Barclays)。而整個(gè)硅谷都明白，現(xiàn)在大型的科技公司上市，主承銷商只有兩個(gè)選擇：摩根士丹利或者高盛，他們?cè)谧罱鼣?shù)十年的科技公司IPO中建立了一些對(duì)自己有利的行規(guī)，并樹立了威望。高盛是微軟、雅虎、eBay的IPO主承銷商，而摩根士丹利則是Google、LinkedIn、Zynga的IPO主承銷商。
近幾年，摩根士丹利的風(fēng)頭蓋過了高盛。在最近一次大型社交網(wǎng)站LinkedIn的IPO主承銷商資格爭(zhēng)奪中，就能體現(xiàn)這點(diǎn)。高盛在此期間犯了三個(gè)決策性錯(cuò)誤。首先，摩根斯坦利的代表Michael Grimes是其整個(gè)公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)主管，而高盛的代表Scott Stanford只是高盛全球互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)的主管，兩者職務(wù)級(jí)別上的差距讓LinkedIn感覺摩根斯坦利對(duì)自己更重視。其次，Scott選擇了向LinkedIn的創(chuàng)始人下功夫，而不是更有決定權(quán)的CEO和CFO。
最后，也是最重要的一點(diǎn)，Michael和他的團(tuán)隊(duì)早在LinkedIn有意上市一年多前就免費(fèi)幫助其分析業(yè)務(wù)狀況和改善財(cái)務(wù)運(yùn)作，雙方建立了良好的關(guān)系，高盛作為后來者，已經(jīng)沒有了爭(zhēng)取的機(jī)會(huì)。
在意識(shí)到在科技公司IPO的市場(chǎng)中劣勢(shì)明顯后，高盛做出了積極的轉(zhuǎn)變。他們派出了自己的秘密武器：科技通訊及媒體團(tuán)隊(duì)的聯(lián)席主管Anthony Noto，他與高盛在硅谷的總負(fù)責(zé)人George Lee一同主持當(dāng)?shù)氐墓ぷ鳌oto是一名互聯(lián)網(wǎng)分析家，曾擔(dān)任NFL的財(cái)務(wù)總監(jiān)。與摩根斯坦利的Michael Grimes相比，Noto在研究分析和財(cái)務(wù)總監(jiān)工作經(jīng)驗(yàn)方面的優(yōu)勢(shì)，他更能夠站在投資者的角度出發(fā)去想問題，幫助需要IPO的公司更好地推銷他們的股票。雖然已經(jīng)挽救不了公司在LinkedIn IPO上的頹勢(shì)，但通過削弱Scott的職權(quán)，Noto帶領(lǐng)自己的團(tuán)隊(duì)為高盛在科技公司IPO市場(chǎng)上收復(fù)了一些失地。高盛在Zynga和Groupon的IPO中都成為了聯(lián)合主承銷商，在Yelp的IPO中更是大獲全勝，成為了主承銷商。這些改變也讓高盛在競(jìng)爭(zhēng)成為Facebook IPO主承銷商的對(duì)弈中取得了資格。
正式開戰(zhàn)，媒體成了幫兇
各大投行的戰(zhàn)斗從Mark Zuckerberg全程委托 Facebook的CFO，David Ebersman負(fù)責(zé)挑選IPO的主承銷商開始。
為了討好Facebook，摩根士丹利和高盛出盡法寶讓自己在其高層人員前多露面。如在2010年的秋季，F(xiàn)acebook的COO Sheryl Sandberg在舊金山為柬埔寨的女性權(quán)利保護(hù)倡導(dǎo)者Somaly Mam組織了一場(chǎng)籌款活動(dòng)，高盛的George Lee和Michael Grimes成為了兩名最大的贊助者。在之后的一段時(shí)間里，高盛都步步為營(yíng)地做好了與摩根斯坦利的競(jìng)爭(zhēng)，高盛的CEO Lloyd Blankfein也曾多次到了硅谷與Facebook的高層會(huì)面。
但最終，高盛還是下錯(cuò)了棋。
2011年1月，紐約時(shí)報(bào)刊登了一篇來自華爾街著名評(píng)論員Andrew Ross Sorkin的一篇報(bào)告。報(bào)告揭露了高盛將向Facebook直接投資4.5億美元，以換取的股票份額計(jì)算，高盛對(duì)Facebook當(dāng)時(shí)的估值已經(jīng)高達(dá)500億美元。除此之外，報(bào)告還指出，高盛將向他們的客戶一個(gè)針對(duì)Facebook的價(jià)值15億美元的私人投資計(jì)劃。當(dāng)時(shí)的高盛正努力從金融海嘯的消極影響中走出來，這次的投資不僅讓公司看到了曙光，更讓人們確信高盛將確定成為Facebook上市的主承銷商。
但好景不長(zhǎng)，Sorkin的報(bào)告讓本來還處于秘密階段的交易沐浴在了陽光下。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)對(duì)這次交易進(jìn)行了調(diào)查，根據(jù)SEC的規(guī)定，股東超過499人或者資產(chǎn)規(guī)模超過1000萬美元的公司需要公開披露其業(yè)績(jī)信息，高盛的投資計(jì)劃相信能將幫助Facebook不觸發(fā)以上規(guī)定的情況下募集資金，這只能在低調(diào)進(jìn)行的情況下實(shí)現(xiàn)。交易被曝光后，高盛為了規(guī)避SEC的監(jiān)管，迅速向其美國(guó)客戶發(fā)出公告，宣布這項(xiàng)交易不面向美國(guó)國(guó)內(nèi)的客戶。這讓高盛兩邊都不討好，美國(guó)客戶們失去了一個(gè)絕佳的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也使Facebook失去了引入美國(guó)優(yōu)質(zhì)投資者的機(jī)會(huì)，讓高盛和Facebook的關(guān)系出現(xiàn)了裂縫。
而關(guān)于這次交易的秘密信息究竟是怎么被泄露出去的呢?當(dāng)高盛和Facebook的交易順利進(jìn)行時(shí)，F(xiàn)acebook的CFO，David Ebersman按照慣例告知了摩根大通和摩根士丹利這項(xiàng)交易的內(nèi)容，兩家公司當(dāng)然會(huì)感到自己在這項(xiàng)交易中被拋棄了。根據(jù)紐約時(shí)報(bào)內(nèi)部職員的透露，消息的泄露很可能是因?yàn)橐恍└呤⒌妮^低級(jí)別經(jīng)理向太多人談及交易對(duì)他們的好處所致，但按照常理推測(cè)，兩家投行都極有可能向紐約時(shí)報(bào)爆料。
錯(cuò)誤要總結(jié)，但戰(zhàn)斗還要繼續(xù)。在過去的兩年里，F(xiàn)acebook的CFO，David Ebersman與華爾街的各大投資銀行都保持了密切的聯(lián)系，他會(huì)不時(shí)向?qū)Ψ结尫判盘?hào)，透露想改變各家投資銀行在Facebook的IPO中的承銷份額，來看觀察各家公司的應(yīng)對(duì)方法。各家投資銀行也沒閑著，他們甚至動(dòng)用了關(guān)系，向Sheryi Sandberg的丈夫獻(xiàn)媚，只為了讓其在Sandberg前美言幾句。
尷尬的結(jié)果：高盛竟被摩根大通擠下
最終，Ebersman沒有使用傳統(tǒng)的選擇主承銷商的一貫做法。他自己起草了完整的Facebook上市招股書，自己決定各家投資銀行在這次IPO中擔(dān)任的角色，最后，他把決定提交給了Mark Zuckerberg和Sheryl Sandberg，并獲得通過。不出意料，摩根士丹利獲得了最終的勝利，但高盛竟然被認(rèn)為不善于進(jìn)行科技公司IPO的摩根大通擠到了承銷商的第三位。
雖然高盛在這次主承銷商資格爭(zhēng)奪的戰(zhàn)斗中被打敗了。但他們之前在Facebook中的投資將帶來5億美元以上的回報(bào)，也為他們的海外客戶賺取了約10億美元的收益，加上一千多萬美元的股票承銷費(fèi)收入，在這次的IPO中他們不會(huì)有太多的抱怨。