無庸置疑，即將上市的Facebook是這個十年的網路巨獸，就像Google是上個十年的巨獸一樣，也就像Yahoo是再上個十年的巨獸一樣。

在這個十年，上上代的拳王Yahoo已經從巨獸變成了恐龍，先迷失了方向，接著開始CEO亂入，最后落得裁員、重組。在這個十年，上代拳王Google則出現了老化的象征，Yelp、Groupon先后拒絕了 Google的并購，Google+、Google Drive等“Me Too”產品的推出，也一次次告訴世人Google已經從創新者變成了追隨者，從攻擊方變成了防守方。

問題是，目前看似所向披靡的Facebook，可能有衰敗的一天嗎？從前面兩朝的“霸業”來看，這似乎是人類組織必然的走向。更重要的問題是如果它將會發生，那會是什么時候？取而代之的下代拳王，又會在哪里?

有趣的是，Larry 與Surgey 開始建造Google 的一天，正好是Yahoo 上市的1996 那年。而Mark Zuckerberg 開始寫Facebook 的時候，也剛好是Google 上市的2004 那年。所以如果歷史是任何教訓，那或許即將會成為下代拳王的網路公司，根本不是目前桌面上的任何玩家，有很大的可能，他根本還沒出生。

但即使下代天子可能尚未出現，從Facebook最新公布營運數字，我們卻看到拳王卻已經開始出現了疲態。2012年的第一季，他們繳出了10.6億美金的營業額，雖然比去年同期成長了44.7%，卻比上一個季度衰退了6.5%。這其實不打緊，因為第四季本來就是美國人的感恩節、耶誕節旺季，廣告主往往會把30%-40%的預算集中在這一季執行，所以本季Facebook的營業額只小輸上季一點，那其實算是還在成長。

令人擔心的是Facebook的其他數字。首先是“營收成本”的快速上升，也就是毛利的快速下滑— 11Q1-11Q4-12Q1分別是77.2%、78.2%與73.8%。在短短的一季之內，Facebook的毛利就下跌了4.3%。這還不打緊，從去年第四季到今年第一季，雖然營業額微幅下跌，但Facebook投資在行銷上的費用卻大幅上升了12.2%。也就是說，Facebook花了多投資了5,700萬在取得營收上面，但換來的卻是7,300的營收減少。還記得嗎?這代表著“Operation Leverage”的消失，進入邊際效益遞減的世界。

當然這只是一個季度的資料，拳王或許只是喘口氣，不一定真的是開始老化。在下一個季度，Facebook 即將正式成為上市公司，而從那里開始，我們將可以持續追蹤他的健康指數。網路的世界真的變化的很快，入行以來，我已經看到的三代霸主的興起。而既然取Facebook 而代之的公司很有可能尚未出現，那代表著每個人都還有機會。想到這里，我開始為現在的創業者感到無比興奮。