相比之下，Yelp的商業模式更貼近媒體。據Yelp招股書，Yelp主要營收來自本地廣告、全國性品牌廣告及包括團購服務（“Yelp Deals”）在內的其他服務。目前有面向本地商戶的整體營銷方案包括關鍵字廣告(CPM) 超鏈、主頁完善等，這項收入長期占營收70%以上，另外面向全國性品牌的品牌展示廣告占營收20%以上。
除此之外，Yelp對于盈利模式的探索包括團購服務Yelp Deals(2010年下半年)，從第三方廣告代理平臺獲得收入以及其他合作方分成。Yelp Deals收費模式與團購網站類似，幫助商家實時通過網站、手機客戶頓或電子郵件發送打折信息，并收取一定代理費用（在報表中確認為營收）；其他合作伙伴的分成包括與在線訂座服務網站OpenTable及旅游服務網站Orbitz的合作。（見下圖）
目前這與交易相關營收不足總營收10%。最近，Yelp開始縮減向用戶郵件發送的deals的比例，主要將團購信息放在網頁和移動端展示。
（Yelp營收模式分析）
四、運營數據解讀
1） 國際市場開拓速度超過美國本土
從舊金山起步后，Yelp在幾年間都緩慢擴張著，直到2010年，Yelp開始加快市場拓展的速度。但目前71個本地市場仍以大中城市為主，同時2011年開始，拓展國際市場的速度超過了美國本土。
但目前Yelp并未在國際市場取得任何收入,公司計劃在2012年開始建設國際市場的銷售團隊，同時預計2012年相關國際市場開拓費用將達到1500萬美元。
新市場的開拓對未來的成長意義重大，隨著一個本地市場的成熟，通常營收增速開始下降，2011年美國市場的本地廣告收入同比增長57%，這個增長速度較2007-2008年的92%已經出現下滑。
2） 點評數量增長放緩
截至2011年12月30日，Yelp平臺上已有超過2400萬條由用戶產生的、針對本地商務的點評，比2010年高出64%；每月平均約有6500萬獨立訪問者（UV）在使用Yelp，同比增長67%。
點評數量及UV仍保持高速增長，但增速明顯放緩。
同時，值得一提的是Yelp在移動端的表現。而截至2011年底，平均每月Yelp移動app在超過570萬個終端被使用，同時，移動端用戶搜索行為占整個平臺的42%。
3) 付費商家占4%，其中67%為老客戶
截至2011年12月30日，約有60.6萬個在冊商家地點（claimed business locations），比2010年Q3高出97%；2011年Q4當季內，付費商家賬戶達到2.4萬，占總商家賬戶的4%，比2010年同期高出109%.
而據招股書，截至2011年12月31日的23700個付費商家，其中有15800家，即67%是老客戶（在此前12個月內購買過本地廣告方案）。
五、財務數據解讀
1）營收保持高速增長 虧損放大
Yelp最近5年營收大幅提升，復合增長率155%；2011年全年,營收達到8328萬美元,同比增長74.5%，但近幾年虧損仍在繼續放大.
Yelp大部分營收來自于本地廣告，近兩年，本地廣告這一項收入保持著比較穩定的增長。
全國性品牌廣告2011年來,增速出現明顯的回落.而其他服務目前貢獻的營收較小,增速變化不穩定。
2）費用&成本
造成Yelp持續虧損的主要原因，是運營費用過高，尤其是市場營銷費用，且仍在不斷攀升。
2010年至今，Yelp市場營銷費用顯著增高，2011年去年達到5454萬美元，同比增長60.8%。
Yelp的市場營銷費用由員工薪水、福利、期權補償（SBC）、差旅費和對市場銷售團隊員工的激勵補償組成，還包括品牌建設等常規市場開支。Yelp指出，公司在獲得網站及手機應用流量上未投入過任何市場營銷費用，其“社區經理”團隊全權負責本地社區拓建和品牌建設。
Yelp招股書還披露，為進一步拓展美國和全球市場，未來計劃加大市場營銷方面的投入。Yelp計劃2012年在此花費約1500萬美元，其中大部分用于雇傭全球市場的銷售人員。
六、質疑&風險
1. 收費過高的黃頁廣告公司？
Yelp上市前夕，關于它最熱烈的討論莫過這篇“Yelp敲詐小商戶”（超鏈）的文章， 600美元價格的CPM廣告費被認為是對本地商戶無情的敲詐，價格遠遠高于普遍的CPM廣告價格。同時，作者認為即使相對于faceobook及Google來說，600美元CPM價格也是個驚人數字。
不過，必須指出的是，相較于Facebook，Yelp顯然更貼近用戶的消費行為，Facebook僅針對用戶的興趣推送廣告，而這種廣告的效果不及Yelp用戶在消費前主動搜索而出現的廣告效果。
相比較廣告價格是否過高的爭論，Yelp這種以CPM廣告為主要收入來源的商業模式，似乎是一個更重要的問題。雖然在2010年底開始探索團購服務，并且與訂餐網站opentable開始業務合作并分成，但這部分基于交易的營收規模仍占比很小。同時，團購服務Yelp Deals在美國的開展也并不順利，公司重新調整銷售團隊，并計劃降低郵件推送的方式，而是將團購服務重心轉移到web端及app上。
2. 移動端能否獲得收入？
提到Yelp在移動端的規劃，大眾點評CEO張濤給出過評價：Yelp的優勢只在線上信息部分，沒有抓住團購機會，此外，Yelp在手機上也受到Foursquare的沖擊，“這兩個機會，Yelp都沒有抓住。這也決定了它未來增長空間會受到Groupon和 Foursquare的擠壓。”
如大多互聯網公司相似，Yelp的流量來源開始向移動端轉移。Yelp移動端app于2008年上線,截至2011Q4, 移動app平均每月在超過570萬獨立移動端上使用，也就是接近其月度UV的10%（2011 Q4月度UV 6600萬）。
而目前,Yelp移動端沒有任何廣告，僅有Yelp Deals 一項營收方式，因此也沒有帶來明顯收入。而未來的盈利機會，只在團購服務Yelp Deals看到一絲曙光。
3. 谷歌：合作or競爭
在招股書，Yelp就明確表示，流量極其依賴各搜索引擎的導入，如果當用戶搜索某個本地商戶或服務時，Yelp的搜索結果無法在免費結果中排名優先，那么流量將可能明顯下滑。
其中，Google為其導入的流量超過總流量的一半。而Google也在推廣自己的點評產品Google place，Yelp此前就職責Google用爬蟲將Yelp商戶信息和點評摘要都連鍋端到他們的Places頁面。
招股書中，Yelp表示Google在部分商戶信息搜索結果中移除了Yelp的鏈接，并開始推廣自己的本地點評產品。
而這種局面對Yelp 來說可能是致命的。在TechCrunch的采訪中，當被問到如果將Yelp從谷歌搜索結果中移除后，會對公司造成多大的影響，CEO斯托普曼表示，“大概有75%的訪問者都直接或者間接的來自于谷歌搜索。其中，大概有50%的訪問者是通過谷歌搜索最終找到我們，而另外25%則是通過谷歌搜索關鍵詞‘Yelp’打開我們的頁面……可以說，如果谷歌搜索結果中沒有了 Yelp的相關信息，那對公司的打擊將是毀滅性的”。