幾經沉浮，互聯網終于迎來了第二次發展浪潮。素以投資大膽、干練著稱的孫正義，在參加本年度“西論論劍”時作出預言，互聯網進入了第二次發展高峰。而攜程網12月10日登陸納斯達克，揭開了中國互聯網的上市浪潮的序幕。2003年12月10日下午15：30-16：30易凱資本有限公司首席執行官王冉先生做客TOM科技“前沿話題”欄目，談互聯網第二次浪潮。
嘉賓：王冉 易凱資本有限公司首席執行官
主題：互聯網第二次浪潮
主持人：林柏 TOM訪談主持人
時間：12月10日下午15：30-16：30
主持人：各位網友下午好！歡迎光臨TOM訪談，TOM每周一至周五下午準時為你播出，在今天大家都在討論一件事情，攜程網在納斯達克成功上市，首日表現非常出色。在下午科技前沿話題將討論關于攜程網的上市，以及是否引起中國互聯網第二輪熱潮的事情。請來的嘉賓是來自易凱資本資本公司首席執行官的王冉先生，你是業內資深的互聯網評論人士，單刀直入，你怎么看攜程網上市和上市后的表現呢？
王冉：昨天的表現出乎于大家的預料，但某種程度又趕上非常好的時機。從三個方面來說，是攜程網最佳的上市時期。第一，美國股票市場經過一段時間低谷的徘徊，現在進入秋復期，由于美國科技股的帶動，現在有越來越多的資金進入。
第二，把握的時期所處的行業，攜程網所處的行業本身經歷比較高的增長，比如像去年凈利潤只有120多萬，現在有300多萬，明年預測有一千萬美元，甚至更高。這樣一種增長，在任何一個行業里面，都可以說是不可能長期存在的，只是在一個特定的時期，相對來說比較短的階段會出現這樣的增長。
第三，在中國本身，所謂中國概念，目前全球資本市場的爆潮，正好趕上溫家寶總理對美國的訪問，重新在美國主流的財經媒體喚起了公眾包括投資人對中國的關注。在這樣的情況下，幾方面的力量發生作用，導致了攜程網昨天晚上有一股強勁的表現。
從另外一個角度講，攜程網的強勁表現是否長期存在呢？是否是可支撐的？是否是理性的？就這一點來講，我覺得如果我們認為資本市場會源源不斷地為我們提供強大的支持，認為目前出現的對中國互聯網股票的追逐會持續非常長的時間的話，我們顯于過于樂觀。
主持人：攜程網的單幅上漲是在三年的首次，有人說，投資者們等的時間太久了，這次把他們的熱情傾注到剛來自中國的攜程網身上，也許如您所說，攜程網趕的時機特別的合適，特別的巧。
王冉：我可以反過來問你一個問題，按照攜程網昨天晚上收盤價格的話，前瞻性的市盈率，看明年的市盈率，按照明年的盈率計算的話，已經超過了新浪和搜狐。對于這樣一家公司來說，具有這樣的一個結果，是不是很合理？因為在某種程度上，攜程網有大量業務是往下進行的。而且它的業務模式可拓展性相對于主流門戶來講，包括像TOM主流門戶來講，可能下降的空間未必有這樣的門戶網站大。但是現在仍然價格定在這樣的價格上。
反過來我們也可以從投資銀行為他定價的角度來思考同樣的問題。美菱在全球市場上也有非常多的經驗，最早定14－16美元，也是基于目前對市場的判斷，認為是合理的價值。
反過來，如果事先大家預期股票漲到30多美元的話，你定價18美元的話，攜程網的創始人是不會答應的，等于把錢留在桌子上。昨天晚上最后的結果，是出乎于很多人預料的。
主持人：我們來看一下網友提起的問題。
網友CTRIP：請問嘉賓，你認為攜程網的上市是否意味著新的一輪互聯網熱潮正在掀起呢？
王冉：新的互聯網熱潮已經在幾個月掀起了。包括最近以來大陸的門戶在資本市場的強勁表現，包括最近從種種渠道傳出來的，像盛大、騰訊這些公司對自己公司的估值，甚至包括一些二流的、三流的企業對自己公司的股值，這反映了互聯網企業迎來了一個新的發展高潮。
網友納斯達克：我想知道為什么攜程網在第二個熱潮當中第一個實現上市？
王冉：我想在某種程度上，任何一個公司進入上市程序都有一定的準備期，攜程網可能比較早的相對其他公司來講進入了上市的準備期。而且在這個過程中，也是一波三折的，因為最早是用的另外一家投資銀行，后來換成了美林，從時間上來講，在今天這個時間上，我前面也提到了，應該是一個最好的時機，給沒有上市的企業，計劃在明年上市的企業具備了好的機會。
主持人：CTRIP.COM(攜程網)，是一個旅行公司，成立于1999年初，合資做包括日本IDJ、上海實業等，在2001年的10月，攜程網開始實現盈利，扣除給股東發放的盈利，已經達到了1280萬美元，凈利潤350萬美元。這次攜程網可以說確實在第二輪的熱潮當中首先在納斯達克上市，在周二交易當中風光無限，股票價格幾乎翻番，在周二上盤是33.94美元，比發行價格18美元上漲了89％，確實令人非常吃驚的表現。我相信這樣一個消息幾乎給國內一個強心劑。
王冉：對市場比較警醒的人士，包括中午吃飯也和是國內移動增值業務主流經濟商吃飯的時候也說這個，說未必是很好的現象，業內人士對這個現象有所擔憂。就像99年、98年互聯網高潮一樣，從本質來說，今年的互聯網企業跟以往不同，畢竟看到有些企業不是虧損的企業，是燒錢的企業。從長期的經濟規律上來講，不可能有任何一個企業，也不可能有任何一個行業可以永久地支持年復一年50％、70％的增長，增長一定會放緩，在高速增長的時候，炒作越厲害，公眾的癡迷越高漲，幾乎會注定它在調整的時候也會經歷一場痛苦的陣痛時期。
主持人：正好新浪收購了一家酒店預定的網絡。TOM科技頻道提供的消息，說新浪收購了上海財富之旅酒店網。有些人認為酒店預定這樣的網絡會非常的值錢，非常值得投資。我們事實上也知道，比如實際的狀況，因為畢竟離不開它的基本的表現。
王冉：從新浪收購來講，和攜程網上市正好吻合，正好是一個巧合，包括新浪、搜狐也好，都在思考今天花了這么多美元搭建了這個平臺，讓這個平臺花更多的效應。前不久搜狐兩個收購，拋開這兩個收購本身，最終市場如何評價不說，起碼對他的競爭對手，新浪而言不能完全沒有影響，這是顯而易見的。今天大家一個的競賽，從短期目標來說，對新浪是否繼續保持收入排老大的地位，搜狐能否在很短的時間內取代新浪，成為市場的領導者。更深一層的競賽，在于誰更好的、更迅速的、更高效的應用自己的平臺，在上面不斷獲得新的所謂小平臺也好，通過小平臺和大平臺的結合，通過把插件插到已經具有相當規模上，使這個平臺整體上發揮更大的效應。
網友逆風發揚：三個門戶網站上市經歷了漫長痛苦的忍讓才熬到今天，如果冒然入世，會重蹈覆轍，下場會很難看。
王冉：這個提醒不僅是針對上市公司，對投資人也是一樣的。包括這次攜程，包括馬上要在美國另外一家要上市的ORBATZ公司，在這兩個上市都中，都有目前現任股東相當數量的套現，在新浪、網易上市當中不存在的，直接從上市第一天就套現。越是這樣的情況下，投資者越應該保持冷靜。
網友常春藤：我對嘉賓個人的經歷非常感興趣，希望你向網友介紹一下。
王冉：我在國內讀完高二就到國外讀高三，然后在哈佛讀了本科和MBA，從職業生涯角度來講一直從事投資銀行的職業，最早在高盛公司，然后在摩根大通從事兼并收購的業務，2001年的時候到國內，和幾位合伙人從大的投資銀行出來，一起創辦了易凱網絡資本公司，我們是一家高度國際化的小型銀行。主要從事的業務是兼并收購、合資和融資等等，我們的客戶主要分布在電信、媒體、技術以及生產制造等行業。
主持人：能給我們介紹幾個大家比較熟悉的項目嗎？
王冉：比如現在在互聯網領域，目前一些領先的企業，在不同的階段都曾經是我們的客戶，包括貴公司，也是我們的客戶。新浪、網易等等，曾經在業務收購方面提供服務。2000年成立該公司的時候，易趣網是我們最早一個客戶，當時幫助易趣收購一家公司。從今天來看，我們的客戶從互聯網公司已經擴展到了像傳媒、電信等其他的公司，最近我們也在為一些傳統的傳媒企業，像光線電視、北京青年報等等。
網友知本家：我想知道面對正在掀起的上市熱潮，作為投資人士應該怎樣考慮？
王冉：站在投資者角度來考慮的話，首先要看到一件事情處在高潮的階段，要盡可能抓住機會。作為今天，你是盛大的股東，你是騰訊的股東，顯然這是一個很好的機會，要去抓住。包括我們了解到的一些做法，比如游戲、移動增值服務這些企業，目前也面臨這樣一個機會。這個機會不僅僅是直接誰有可能上市，也包括在股權層面跟馬上上市公司的結合，本來要走一年半或者走二年，現在可以壓縮到半年走，這首先是一個該抓住的機會抓住。這是第一點。
第二點，萬變不離其宗，市場有高潮，有低谷，今天飛揚起來的，明天可能還會滑落，從投資者角度來講，關注的還是企業的基本面，是它的基本模式以及未來真正的盈利能力和它所處行業的增長性。特別應該注意的是在今天，由于這個市場把大家的心態炒得很高，由于目前的價值評估有一個區間的話，現在更多接近頂峰，而不是低谷。在考慮價值評估的時候，不應該由于市場盲目的跟風或者狂熱，而改變價值評估的基本尺度。一個東西永遠有可能被高估或者低估，如果自己作為投資人去評價的話，這個評價應該在客觀、冷靜的情況下做出公平的評估。
網友IT：我是代表一家人才網站提問，想請教資本市場對人才網站的態度是怎樣的？
王冉：人才網站主要有51job、招聘網等幾家，在這個領域里面，所謂資本市場如何評價人才網站，主要看在國內企業做得怎樣，在美國有一些公司，有的已經被別人收購，成為公司的一大部分�？傮w來講，人才招聘從商業模式上來講，從資本市場角度來看，沒有引起像C2C的模式，或者像雅虎等同樣受到關注和追捧，但并不是說這樣的公司就沒有價值，它的價值可能需要依賴于更大的平臺來充分地體現。其實做人才招聘網站，最大的問題就是在于真正賺錢的地方是高端的市場，但是高端的市場，因為大公司這么多年養成習慣，通過另外一個公司完成。
王冉：在網上做的話，一定是做中低端市場，中低端市場水平越來越多的企業，也有招聘的渠道，包括舉辦一些活動，這樣的話，網站只能作為一個補充的手段。所以從這個意義上來講，單純地做網上招聘的話，恐怕會有一定的局限。之所以做得比較出色，也在于它把招聘網站和線下的媒體結合起來，這可能也是未來人才招聘網站發展的一個可行通道。
主持人：希望嘉賓的回答能夠讓來自人才網站的網友滿意。
網友旅行者：我要來揭發一下，曾經使用過攜程旅行卡，真正發現在旅行和入住酒店的時候，這張卡沒有實際的意義，美國的投資者是否真正不知道中國的實際情況？
王冉：美國的投資者很多不知道中國的實際情況，這已經不是新聞了。我相信如果每一個人回想自己經歷的話，都能找到或多或少有類似的經歷。但是這并不能從根本上像攜程這樣的旅行網站沒有價值，它的服務肯定可以做得更好的地方，它的模式也需要改進的地方，從人們消費習慣來說，比如我考慮出去，尤其在國內出差開酒店，不通過他定，也會去看有哪些酒店，還有房間等等。很多時候，比如我讓秘書幫我訂房，他就通過攜程網來訂，這樣慢慢形成了習慣。判斷一個企業有沒有價值，和我們自己在某一個具體的一次經歷的感受，這兩件事應該分開。 主持人：我曾經使用和登錄攜程網，我注意到上面還有網友進行抨擊，說這個講得不細等等。其實批評者本身也在參與完成攜程網的構建。
對。就像看手機供應，你未必就喜歡，比如無間道上映
網友FAR：王先生，作為易凱準備怎樣把握新的浪潮，你們將會有什么動作嗎？
王冉：我們比較看待浪潮，關注的是企業的盈利能力。作為我們來講，我們會建議一些站在上市邊緣的公司，通過加快步伐進入上市的通道，同時我們也會更多進入已經上市的公司，利用目前手里的貨幣去盡可能的做一些布局。
網友TENCENT：請王先生預測一下第二輪即將上市的騰訊、盛大等等有怎樣的表現呢？會不會在線攜程網的輝煌呢？
王冉：其實做這種預測是非常困難的。按照盛大今天表現來說，應該說它有充分的理由對于自己未來的上市感到自信。同樣我也會建議盛大應該抓住這個機會，盡可能的在明年二季度前完成這樣一個東西。其實騰訊也是這樣。在目前的情況下，每一家上市企業在相對比較瓶頸的市場環境上市的話，相反我會認為業績比較好的企業有更好的前景。如果在上市之前有一二家企業被炒得比天高了，反而是他們的話，我會感到擔心。我們應該學會逆向思維，如果大家都看好的話，這機會就不遠了。
主持人：各位正在收看的是林白為你主持的TOM訪談，今天是科技前沿話題，攜程網上市可能掀起中國第二輪互聯網熱潮，今天請來的是來自易凱網絡資本公司首席執行官王冉先生為大家分析和解析，但不進行預測。
網友十年：第二輪上市熱潮已經開始，作為第一輪已經上市的，比如三大門戶網站等等，應該對這種熱潮持什么態度？采取什么行動呢？
王冉：短期來講，我覺得新上市的這一批公司對三個門戶的股價可能會有一些影響，因為畢竟在一定時間內，能夠分布到中國企業，尤其中國互聯網企業的資金總量是相對固定的，新企業的上市，特別是像騰訊、盛大這樣的公司，由于它的模式上跟三個門戶有想象的地方，會分流走一部分的資金，造成他們股價的波動。但是從長遠來講，我認為投資者會進行理性地分析，根據這些已經上市的公司，包括新上市的公司，他們未來的盈利情況，未來的盈利增長以及目前的股價進行一個判斷，誰具有投資價值。相對來講，在游戲、在娛樂這些空間里面，他們將會面臨更強有力的競爭，這毫無疑問。
網友農民：目前不斷出現一些重大的收購事件，是否隨著這一輪熱潮出現，明顯成為互聯網的收購年？
王冉：重大的收購事件，除了雅虎收購3721之外，其他的很難稱為重大。今天上午接受計算機世界記者采訪的時候，也說到IT的并購，我們算下來的時候，沒有什么特別重大的并購。在某種程度上，我覺得現在大家普遍有一種心態，就是寧肯做小的并購，但保證不犯大錯誤，小的并購也會起到一些價值，還是剛才說的，把小平臺搭在大平臺上，會產生立竿見影的效果。返過來做企業到一定階段的話，特別是在今天，在某種程度上說，戰略性的舉措更重要，可能對三個門戶來說，最大的風險恰恰在于他不敢做大規模的舉動，這反而是更大的風險。因為老做小的東西大家都能做，但是從根本上解決不了格局的問題，也解決不了基本模式的問題。反而是一些具有更大的市場沖擊力、影響力，只有這樣的交易，對于企業長遠才是有價值的。
在某種程度上，今年有一個并購，是新浪收購迅龍，如果不是這個收購的話，新浪在無線增值方面市場格局處的位置就不一樣了。
網友買家：說到并購，TOM也一直頻頻出擊，經常有并購的舉動和風聲傳來，希望嘉賓評價一下TOM并購行為？
王冉：TOM以前的并購發生在傳統媒體行業，最早從戶外媒體開始然后進入平面媒體，現在進入電視媒體，看得出TOM整體做跨媒體的雄心和遠見，我一直認為在過去一二年接受不同媒體的采訪，我一直認為TOM高層和TOM董事會的大的戰略方向我是認可的，我認為通過收購做得好的話，可以幫助他實現這樣的目的。
但是并不是說你有這樣好的戰略，就一定有非常好的在現實生活當中得到執行。拿AOL和時代華納來講，到現在為止，從他們商業邏輯來講，應該有非常堅固的商業邏輯。如果整合得，也會產生巨大的效應。但是恰恰兩家好的公司整合的時候出現了問題，不是商業邏輯的問題，而是人事、文化的問題。TOM也一樣，雖然戰略我認可，但在執行過程當中會遇到各種各樣的問題。尤其中國商業文化還不健全的國家，像戶外媒體行業，整合以后政府防止張三把這張廣告牌賣給你以后，第二天又以另外名義立一個廣告牌，諸如此類的問題，TOM方向是清晰的，我是認可的，執行起來會遇到很多麻煩。當初以戶外媒體為突破口，是由于受法規的限制，雖然它的增長不如其他的媒體快，但在操作中遇到中國特色的問題可能會更多一些。
王冉：今天隨著中國傳媒業一點一點的在更多的方面，其面在呈現一種逐步開放的態勢。雖然在核心傳媒資源上肯定有步驟的或者有非常強的政策管制，但畢竟在很多相關的方面，在一點點的開放。在這種情況下，TOM一個非常重要的挑戰就是怎樣能夠在法律法規允許的范圍內，在100％合法的前提條件下，盡可能的去加速自己在戶外媒體之外其他的一些領域的進程，盡快的真正搭建起這樣的跨越平臺。
主持人：這是相當艱巨的任務，但是我們還是對TOM有信心。
網友JERRY：我前一段時間曾經聽說過TOM也有到美國上市的打算，不知道現在進展如何？
主持人：他希望嘉賓評價一下TOM是否乘這個機會到美國上市去？
王冉：針對具體的舉措一定有爭論，一定有人認為這樣做是好的，一定有人認為這樣做是有問題的。最終來說，所謂在線媒體跟傳統媒體之間，你是說先整合再分別發展然后再整合，還是上來就是在完整的平臺上，這是路徑的問題，最終會走在一起的。最終的目標一定是說你要有一個非常好的傳統媒體的平臺，甚至是一個垮媒體的平臺，同時在窄帶、寬帶、增值服務方面有結合，在二個屋檐下互相搭建更好還是一個屋檐下搭建好，公說公有理，婆說婆有理，最后結果會告訴我們是好還是壞。
林白：謝謝！
主持人：我們期待結果的出現，在熱潮當中沒有TOM的聲音，可能會覺得比較奇怪。
王冉：你在美國資本市場，新浪、網易、搜狐的表現，返過來你看TOM在香港的股價表現，在這種情況下不得不考慮是否錯失的機會。在這個時候開辟第二個戰場，在美國同樣獲得業務發展和融資的平臺，對TOM長遠布局來講也是非常重要的，這也是之所以有分拆考慮的原因。
網友寬帶：我想知道王總是否能透露易凱目前有什么投資計劃？是否會選擇互聯網相關的領域之內？
王冉：首先申明我們不是一家風險投資公司，不投資互聯網公司，我們是幫助互聯網中國在內的企業成長，主要是通過市場活動，包括融資、業務收購、融資等等。我記得美林劉二飛也提到這個問題，他剛回到國內，問他做什么的，他說做投資銀行的，那你投資吧，給我們投點資吧。我不做投資。那你給我貸款，他說我也不做貸款，人家說你不做投資又不做貸款，那做什么。投資銀行到現在為止，還不是所有人理解這種價值。
網友逆光：據說一年以前，易凱曾經打算與高華在線進行合作，后來是否擱淺了，能否告訴我們原因呢？
王冉：也許這位網友了解的比我還多，我好象不記得有這樣的合作。在我們業務里面接觸的名氣公司里面，在或多或少都接觸過，但是具體的業務合作并不是所有的公司都會發生業務。
主持人：說到底每家公司有自己的文化和氛圍，公司聯絡可能會被別人理解為公司有另外的動作。
網友泡沫：以王先生之見，這次上市浪潮是否產生新的泡沫，如何降低新的泡沫造成的風險呢？
王冉：從多少年前就有人這樣說，一杯啤酒里面完全沒有泡沫，這啤酒就沒有味道。如果泡沫太多，啤酒也就沒有味道了，關鍵是度的問題。從今天市場來看，我覺得目前已經開始看到了一些泡沫的跡象，甚至在某些方面有一些泡沫存在。這個泡沫是否大到馬上要爆破的程度，也未必。新浪、搜狐、網易這三個門戶目前的市盈率來說，如果按照明年的盈利狀況的話，他們的市盈率今天也不過是三十倍、四十倍左右，比雅虎公司還要低很多。從這個意義來講，不能簡單講這個市場他們的價值一定會出現泡沫。我想象昨天攜程上市，在上市第一天89％的增長，如果當他沒有業績支撐的增長，這顯然這個市場就像泡沫泥潭里走進了一步，我很難說這個的市場處在多久。
網友CIH800：有很多IT人士對國內電子商務的未來并不看好，希望聽聽王先生談談對中國未來電子商務的看法？以及您認為下一輪加入上市熱潮有沒有電子商務的企業呢？
王冉：我的回答也很簡單，你對中國的零售業是否看好。假如你對沃爾瑪在中國的發展，以及物美在香港的上市，對傳統的零售業發展前景看好的話，我們對電子商務也是同樣看好。在某種意義上講，電子商務只是零售業的有機組成部分，是特殊的零售的方式，它不應該把電子商務看成是互聯網的企業。我的感受是認為越來越多人在上網，越來越多人通過互聯網購物。最近我本人在多次目前領先的電子商務網站買過書、CD等等產品，我覺得從長遠來講，我還是看好電子商務在中國的發展。
網友珠穆朗瑪：我非常希望嘉賓跟我們介紹一下目前中國互聯網發展跟世界相比到底處在怎樣的水平？
王冉：中國互聯網發展從第一天開始跟世界的距離就非常近，這是中國任何一個產業所不具備的優勢。特別是在一些傳統的行業里面，中國由于以前的歷史跟世界的發達國家的差距比較遠，恰恰在互聯網這個領域非常的近，頂多就一二年的距離。甚至在某些方面，在無線增值，因為在某種意義上也是互聯網的一部分。無線增值這個領域，我們比世界上絕大多數發達國家要走得遠，或者發展得更快。從這個意義來講，我覺得互聯網給了我們一次在一個平等的舞臺上與世界對話、角逐、共舞的機會。
網友門戶：那么你認為門戶網站新的增長點會在哪里？
王冉：我認為是在游戲、在線娛樂的。每個人都會面臨一個大屏幕、一個小屏幕，大屏幕就是回家看的，不管叫電腦也好，電視也好，就是你的大屏幕。另外小屏幕就是隨身攜帶的，在地鐵里、在車里看到的。機遇這兩個屏幕的娛樂功能會充分地體現出來，尤其隨著3G技術的更新。從長遠來講，我認為娛樂是一個永恒的主題，對于人類來講，對于娛樂功能的需求，也是永久的需求。在未來，我覺得這些門戶網站會有越來越多的收入來自于娛樂。娛樂的形式可能是在線點播，可能是互動的游戲，也有其他的方面。如果把網上的盈利，加上目前的短信、游戲的話，顯然我們會對未來的判斷，會讓我們喪失把握未來的機會。
網友忠實玩家：網絡游戲公司是否會加入到上市行列之中？上市是否使他們進一步完善網絡游戲服務？
王冉：已經加入了，盛大已經加入了。所有的網絡，包括酒城也在考慮這樣的問題。游戲公司以及所謂網絡門戶，界限會越來越模糊，會有相互滲透的地方，借助各自的平臺利用別人的內容來實現盈利。舉個例子來講，你可以想象一個電視節目和游戲完全可以互動，一個電視節目可以圍繞游戲做，反過來講，游戲也可以通過電視節目衍生出來。我剛講到未來的增長在于娛樂，昨天突發是一個很悲傷的事件，是柯受良的事情，這是突發事件。未來類似這樣的突發事件，從門戶角度會直接提示你有這樣的突發事件，不光是有文字，還有他的背景資料以及他一生的傳奇等等這些東西。在這樣的環境當中，我相信未來會重新定義網絡門戶的概念。
網友四七二十八：嘉賓怎么評價3721沒有選擇上市的道路，而選擇賣身雅虎呢？
王冉：其實做到這一點是很不容易的，一個有可能上市的情況下不上市，而通過交易完成退出，這至少需要一種胸懷吧。因為很多創始公司希望把一點一點做大，經常說把一家公司是當成太太來養還是當成兒子來養，還是當成豬養，這是三種情況了。另外，他選擇了一個比較好的雅虎門戶，正處在急于拓展中國業務之中，另外也有一個價值，他拿的價格遠遠高于在新浪、搜狐拿的價格。對于3721的股東來說不是一件壞事。
反過來，讓我評價這次收購的話，我會更高評價3721的這一邊，而不是雅虎這一邊。
主持人：大家都有同樣的感受，3721完全有上市的可能，他做出這樣的選擇相當堅定，也挺突然，對于3721的傳說相當高，對于他的突然收購，也引起了大家的波瀾。
網友老榕：6688提供電子商務技術的模式，王先生是怎樣看的？
王冉：晚上三里屯說吧。
主持人：私人的交談就不要放在這里了。我們網上經常臥虎藏龍，來的嘉賓來頭也不小。
網友C：我想談一下媒體的資源性，現在絕大多數的門戶網站，大部分的資源仍然是從傳統媒體，尤其比如報紙上免費得到的資源，顯而易見，網絡的獨家功能沒有真正地體現。你怎么看待這種現象？你認為什么時候這種現象將得到改變呢？
王冉：我相信很多從事網絡的編輯、記者來講，嚴格來講不能叫編輯、記者，我們寬泛這樣叫的話，都有非常好的職業素養，有的就是來自于傳統媒體，在這方面有非常強烈的沖動，希望能把第四媒體的功能更好地體現出來。但是任何一件事情發展必須要結合當地的法律法規的環境。在目前法律法規的環境當中，可以說門戶網站在新聞本身這方面的發展只能是同傳統媒體結合起來。隨著技術的進步，隨著相關的法律法規的改進，可能會出現越來越大的空間給第四媒體，使得他們能夠更好地去滿足讀者或者觀眾的需求。其實在某些方面，在某種程度上來說，現在這些主流媒體已經開始非常深入地介入一些事件報道，尤其突發事件的報道，我們已經看得很清楚，包括昨天。所以，從這個意義來講，老百姓對第四媒體的依賴特別強。今天我雖然在TOM，我要說一下你們競爭對手的汪延的好話，我覺得在他當中的一個團隊把新浪的新聞做成這樣的雛形，對中國的互聯網新聞確實有目共睹。美國新聞的依賴性都沒有像中國門戶網站的依賴性更強。
主持人：雖然并不是同一家網站，我表示對汪延等人做出的貢獻表示敬意。
主持人：時間進行得非常快，馬上就過了一小時，希望嘉賓王冉先生，你想以什么方式對互聯網第二輪熱潮的興起以及攜程網的上市，你最后跟網友說點什么。
王冉：我們不斷討論互聯網的第二次高潮或者第二次熱潮，如果你看任何其他一個行業，傳媒也好，生產制造也好，生產化工、機械等任何一個行業，都有它自己的高潮和低潮，互聯網所謂的第二次高潮，我并不認為多么值得人們激動和興奮的事情。在我們生活當中，我們越來越多的依賴于互聯網，來完成我們的工作，完成我們的交流，完成我們的溝通。那么，互聯網的明天一定是美好的。
主持人：我們共同期待美好明天互聯網的時代，感謝嘉賓王冉先生，也感謝各位網友的關注，今天的科技前沿話題就進行到這里，謝謝大家，再會。
