國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會（CFLP）于2017年7月31日公布的2017年7月制造業采購經理人指數（PMI）為51.4%，較上月回落0.3個百分點，與上半年均值基本持平，但仍為2011年以來歷史同期次高值。國內柔性電路板龍頭企業上達電子董事長預測，電子制造業景氣周期將至少持續至年底，上下游產業都將受此利好獲得業績的明顯提振。

       跑贏PMI  電子制造業處于高景氣

       7月PMI的小幅回落存在一定的季節性特征，并不意味著制造業景氣度回落。7月制造業PMI往往較6月出現小幅回落，2015、2016年分別回落0.2、0.1個百分點，這與夏季氣象災害增多，全國多地持續高溫、南方部分地區發生洪澇災害，再考慮到夏季例行的設備檢修等因素，本月PMI回落應在意料之中。

       7月，制造業景氣度表現明顯分化，其中景氣度最好的5個行業以中上游制造業為主，包括非金屬、專用設備、電子通信計算機、金屬制品和有色金屬，分行業PMI均在56%以上，電子制造業持續表現搶眼。

       上達電子董事長李曉華認為，PCB行業作為電子制造業的重要組成部分，由于下游產業多個細分行業PCB市場需求年增速達兩位數以上，成為帶動PCB行業跑贏PMI的新動能。

       汽車新能源化及電子化趨勢加速，車用PCB市場規模將達千億以上；汽車電子認證周期長、門檻高，新能源汽車有望拉動PCB市場百億增量；小間距LED市場景氣度持續上行，多層PCB板需求旺盛；移動通訊技術迭代迅速，高密度小基站建設帶動高附加值PCB需求；中國高端服務器市場高速增長，高規格PCB產品需求量日益提升。

       上下游產業利好 景氣周期持續

       對于PCB行業今年的發展趨勢，李曉華預測，受上下游產業的多重利好，PCB行業的景氣周期將至少持續至今年年底。

      上游原材料銅箔自2016下半年進入漲價周期，但自今年4月份以來，由于下游價格承受壓力及庫存處理等綜合因素影響，銅箔價格出現下調。考慮到行業淡季已過，同時銅箔廠商必將進行產能調整，而通暢的價格傳導機制會順勢轉嫁原材料成本上漲的壓力，從而獲得較大的業績彈性提升空間。

       PCB行業景氣周期持續的主要原因，李曉華認為主要在于今年下游消費電子產業革命性產品-iPhone8的上市。他認為，隨著iPhone8的上市，驅動智能手機產業鏈進入旺季，推動智能手機產業鏈進行新一輪升級。

      雖然今年iPhone8OLED 版本備貨情況一般，主要是受制于供應鏈瓶頸，但它本身是個爆品，形成示范效應，帶動智能手機行業對配置OLED屏的追捧，將推動處于OLED屏幕上游產業鏈的FPC行業處于高景氣周期。

      據了解，隨著蘋果與三星、LG以及國內頂級面板廠商的合作，明年上半年iPhone8的備貨情況將會處于充足狀態，高端智能手機的同比增速會超預期，而帶來的上游產業鏈的景氣周期將會貫穿2017全年。