在線旅游行業最近因一樁交易而再度成為業界關注的焦點，繼投資途牛、同程之后，攜程近日宣布，已通過購買Expedia所持有藝龍旅行網的部分股權實現對后者的戰略投資，交易完成后，攜程將持有藝龍37.6%的股權，成為藝龍的最大股東。

這則交易有一些值得推敲的地方，首先，攜程對藝龍的投資有100%的溢價，但無論從財務、業務、品牌、競爭力中的哪方面來看，藝龍都不值這個價錢，就連華爾街資本市場也對這次的收購持謹慎態度。

其次，前東家Expedia似乎早有甩掉龍這塊燙手山芋之意，因為藝龍目前的狀況并不理想，藝龍最新財報顯示其第一季度營收2.119億人民幣，同比下滑了14%，凈虧損為1.807億元人民幣，在Expedia售出股份之后，其股價卻漲至113美元。同樣，這可以側面說明資本市場對藝龍的不看好。

那么，對于如此一個不太理想的藝龍，攜程到底是什么想的呢？它高價入股其意圖何在？

首先，在線旅游行業從之前的分散逐步走向了集中，攜程已經投資了同程和途牛，而如今又入股藝龍，那么整個行業相當于就只存在攜程和去哪兒兩個巨頭。其實，之前攜程怕藝龍被去哪兒收入囊中，所以，這次入股藝龍，也是為了對抗去哪兒。

其次，攜程更希望獲得更大的市場份額，因為這對攜程和藝龍扭虧為盈非常重要，-根據5月14日攜程公布的Q1財報，凈營收23億元，歸屬于股東的凈虧損為人民幣1.26億元，這是攜程繼2014年Q4虧損2.24億元人民幣后的再度虧損。如果再加上藝龍，虧損幅度還會增加。

有業界人士認為，其實在線旅游所存在的這種虧損現狀，和價格戰不無關系。而攜程認為，如果將競爭對手收購或者入股，那么就能解決價格戰的問題。所以，才有投資同城途牛、入股藝龍的做法。

但這不僅涉嫌違反《反壟斷法》，也違背市場規律，更不利于市場份額的積累。首先，根據《反壟斷法》規定，一旦雙方在在線酒店預訂方面達成關于固定變更價格、限制銷售數量、聯合抵制交易等方面的協議，在事實上便構成了在線酒店預訂行業的寡頭壟斷，形成巨大的壟斷聯盟，將消滅和排除相關行業的市場競爭，阻礙技術的創新發展，嚴重損害酒店行業和廣大消費者的利益。在投資同城途牛、入股藝龍之后，攜程極有可能觸犯了反壟斷法。

其次，市場并不買賬，以當初攜程購買同程為例，購買同程后攜程取消了原來的團隊，限制預算不給返現，由于這對消費者極為不利，導致同程酒店業務量幾乎忽略不計。也就是說，如果用縮小優惠幅度來實現扭虧為盈，市場份額可能會受到很大影響。

其三，酒店方不同意攜程一家獨大，絕大多數酒店認為，分別站隊兩家才是明智的選擇，也許有的酒店本來在攜程和藝龍上售賣，現在不得不將一部分房間轉到去哪兒網，以抗衡新攜程。