在海外飽嘗辛酸、不受待見的中國概念股開始加速歸國之路。8月13日，分眾傳媒發出公告，計劃以每股美國存托股ADS27.00美元，折合每股普通股現金5.40美元的價格進行私有化，交易總額約35億美元。

藉此，分眾傳媒成為繼阿里巴巴和盛大之后，又一家主動退市的中國概念股公司。

受做空影響萌退市之意

如果按公告發布前30天的成交量加權平均價計算，分眾傳媒此次私有化交易溢價34%。不過，相對于阿里巴巴溢價60%的私有化，此次分眾傳媒私有化溢價并不高。受此消息影響，分眾周一股價大漲8.85%，收報25.45美元。

據悉，分眾傳媒目前已組成包括方源資本、凱雷、中信資本、CDH Investments、中國光大以及分眾傳媒創始人兼董事長江南春等聯合出資方，將通過債務和股權兩種方式進行融資。不過，上述交易若要成功進行，還需得到股東大會的批準。最新披露的年報顯示江南春擁有公司17.9%的股權。

分眾傳媒此次私有化交易或受此前被做空影響。2011年11月，分眾傳媒遭美國做空機構“渾水”獵殺后，股價一度暴跌近40%，最低達每股15.26美元。江南春此前表示，分眾傳媒股票價值已被嚴重低估。

江南春曾在去年年底被渾水做空后，采取股票回購計劃，當時接受媒體采訪時曾指出，當價格偏低時都是分眾傳媒回購的好機會，但是在私有化這個問題上，分眾完全沒有考慮過。不過事隔不到一年，江南春態度發生了180度大轉彎。

分析師認為，私有化后，分眾將不再追求短期財務表現，而會在內部業務結構上考慮戰略性的調整和投資，比如加大對互動廣告領域的投資和布局。分眾目前沒有考慮重新上市的計劃。

不過值得注意的是，分眾傳媒第二大股東復星集團表示，他們此前并不知曉分眾的私有化計劃，目前正在對此事進行評估。復星集團持有分眾傳媒17.2%的股權。

中概股或紛紛掀起海歸潮

美國財經投資博客Seeking Alpha刊文稱，而另兩家中國公司人人和當當也可能跟隨分眾傳媒的步伐進行私有化。

過去一年，被做空機構獵殺的中概股遠非分眾傳媒一家。去年上半年，在渾水針對東方紙業、綠諾、中國高速傳媒、多遠環球水務、嘉漢林業發表五篇強烈賣出評級報告后，這些公司一個月內的股價下跌最大幅度分別為51.7%、87.1%、37.9%、49%、79.8%。

華興資本創始人包凡認為，做空機構對中概股的頻繁獵殺程度，已遠遠超過了事實本身。美國監管機構對渾水和它們背后的對沖行為的縱容，使得優秀的中國企業一個個選擇離開美國市場。

此外，中概股在二級市場表現不好，也是其紛紛考慮退市的原因。目前中概股估值正處于歷史較低水平。有數據統計，僅2011年就有43%的在美中國上市公司市值下降超過30%。

美林中國區前主席劉二飛表示，過去一年，他所在的公司一共做了5個IPO案，但“退市”交易卻達到6個之多。有媒體統計，過去一年，共有23家在美上市公司退市。
　
羅仕證券針對在美上市中國概念股公司的報告顯示，從2010年4月至2012年5月，已經有33家公司宣布私有化交易，其中14家已經完成，2家終止，17家正在進行中。其中，2011年全年共有16起宣布的交易，包含13起MBO和3起戰略收購；而截至5月，2012年已經有11起宣布的交易，其中10起MBO，1起戰略收購。2012年將毫無疑問的成為近年來私有化最密集的一年。

漢能投資董事長陳宏指出，此次分眾傳媒私有化一個值得注意之處是方源資本、凱雷集團等PE基金的溢價買入。“這說明現在部分PE認為上市公司的市盈率已低于非上市公司的了，還有更多的私有化行動將發生。”