這家網絡文學巨頭的成長史，亦可稱為是一部收購史。2004年10月，盛大收購起點中文網，進入網絡文學領域。此后，盛大文學又陸續將紅袖添香網、小說閱讀網、榕樹下、言情小說吧、瀟湘書院納入懷中，這成就了盛大文學在原創網絡文學市場的霸主地位。
2008年7月，盛大文學成立；8月，侯小強加盟擔任CEO，擔任新浪副總編輯期間，侯小強采取的名人戰略為新浪博客的崛起做出了巨大貢獻。
2009年6月，盛大文學創立天津聚石文華圖書銷售有限公司，進入線下出版和發行領域。當月，盛大文學收購華文天下；2010年3月，又收購了中智博文。由此，盛大文學成為國內最大的民營出版公司。
2010年8月，Bambook（錦書）開始正式發售，標志著盛大進軍電子書終端市場。需要注意的是，Bambook是由盛大集團運營的，而非盛大文學資產。
2011年2月，云中書城從Bambook官網中獨立出來，成為盛大文學運營主體平臺；2011年4月，云中書城web2.0正式推出，將傳統的店中店概念引入到數字出版行業，即出版商可通過“店中店”形式在云中書城開店。
二、商業模式及營收構成
通過首創網絡文學“微支付”模式起家，而后進入線下出版領域，繼而推出云中商城，謀求整合數字出版產業鏈，成為中國出版業最大的渠道商。盛大文學從內容始，正向平臺轉型。
1、線上業務
作為原創網絡文學領域的霸主，盛大文學主要通過在線收費閱讀來獲取營收，此外盛大文學線上業務營收來源還包括無線閱讀（如手機、平板電腦等移動終端）、網絡廣告以及版權出售（文學作品改編為游戲、電影電視劇）。
在線收費閱讀，是“微支付”商業模式的一種。簽約作者的作品首先發布在公共閱讀區，供網站用戶免費閱讀，點擊率達到一定的數量后則將被轉至VIP區，此時讀者需要支付每千字2~5分錢費用。讀者支付的費用，網站將和作者分成。
由上圖可見，收費閱讀一直是盛大文學線上業務的主要營收來源。同時，無線閱讀業務營收增長迅猛，這與中國移動在2010年1月正式啟動無線閱讀基地有關。盛大文學是中移動最大的付費內容提供商。
付費用戶數方面，截至2008、2009以及2010年年末，分別為34萬、42萬以及95萬，年復合增長率為67.2%；截至今年第一季度，總活躍付費用戶數達到110萬。
2008-2010第四季度，盛大文學每用戶平均收入（ARPU）分別為27.3、30.5以及34.8元人民幣；今年第一季度ARPU為31.9元人民幣，去年同期為32.5元。
2、線下業務
2009年進入線下出版業務后，通過兩次收購，盛大文學已成長為國內最大的民營出版商。目前，盛大文學主要通過傳統連鎖書店、網上書店以及經銷商等渠道，出售圖書等出版物獲取收入。
2009年及2010年，盛大文學線下業務營收分別為3592萬人民幣、1.85億人民幣，增長迅猛，在總營收中占比也從27%提高至47%。線下業務營收快速增長，得益于盛大的收購戰略。
在售出書目總數上，2009年及2010年分別為350萬、1830萬；今年第一季度售出數為600萬，遠高于去年同期的160萬。
3、云中書城
云中書城今年2月從盛大電子書（Bambook）官網中獨立出來，成為盛大文學運營主體平臺；4月，云中書城web2.0正式推出，將傳統的店中店概念引入到數字出版行業。
即出版商將內容投入云中書城這一池子，而后由盛大文學輸送至其它渠道及個人用戶：例如電信運營商（中移動、聯通、電信）；電子書（Bambook、漢王、Kindle）；智能終端（手機、平板電腦）；甚至還可以輸送至騰訊讀書、新浪讀書以及百度文庫等。
有分析指出，云中書城倘能按其設想成為中國數字出版內容的整合、分發平臺，那么其實質就是個平臺運營商，“可以收租、賺廣告，還可以拿出版社的分成，是個沒有天花板的生意”。
三、財務狀況
1、營收快速增長 凈虧損減小
由下圖2010年凈虧損為5648萬人民幣，較2009年虧損7450萬元有所下降。這主要是因為營收快速增長，且增速超過成本和費用增速。
盛大文學營收從2008年得5298萬人民幣增至2010年3.93億，復合年增長率為172.4%；成本+費用由2008年的7794萬元增至2010年4.7億人民幣，年復合增長率為144.5%。
2、成本占比居高不下 毛利率＜20%
如下圖所示，2008-2010，盛大文學成本占總營收比重一直在80%-90%之間，這使得毛利潤長期在20%以下徘徊。
2008-2010，盛大文學毛利分別為為11.6%、19.7%和16.5%。
營收成本分為線上、線下兩部分，其中線上業務成本主要是給予作者的分成，線下業務成本主要是圖書生產。
由于盛大文學2009年才進入線下出版和發行領域，因此2008年線下業務成本為0。2010年隨著線下業務營收的快速增長，成本也迅速提高。
（1）“作者分成”在線上業務成本中占比高達71.6%
如下圖，2010年的線上業務的營收成本構成中，作者分成占比最高，達71.6%；其次是薪酬和福利費用占比為15.2%。
作者分成指的是支付給作者的費用，通常有兩種方式：固定費用和收入分成協議。
（2）“圖書生產”在線下業務成本中占比高達75%
如下圖，2010年的線下業務的營收成本構成中，圖書生產成本占比最高，達75%；其次是存貨的賬面價值的減損占比達16.3%。
3、運營費用在總營收中占比大幅下降
盛大文學運營費用主要包括銷售費用、管理費用以及研發費用三部分。2010年，銷售費用和管理費用分別占比51%和45%，產品研發占比最小僅為4%。
下圖所示，2008-2010，管理費用在總營收中占比波動不大，而銷售費用占比則是在2010年大幅下降。這使得總運營費用在營收中占比也隨之大降。
四、行業情況及競爭對手
1、線上業務
根據艾瑞數據，2010年中國網絡文學網站排名中，前10名中盛大文學占據5席。從用戶停留時間上看，盛大文學占據71.5%的市場份額。
從營收上看，盛大文學占據60.6%的市場份額，其中起點中文網一家獨占43.3%；縱橫中文網（完美世界旗下）占比3.8%，排名第2；17K.com（中文在線旗下）占比3.7%，排名第3。
除去上述兩家，盛大文學的競爭對手還包括新浪、搜狐、騰訊等門戶網站的讀書頻道。
根據Openbook數據，2008-2010，國內原創網絡文學市場規模由1億人民幣增至3億，年復合增長率為73.2%。Openbook預計，2011-2013，市場總規模將分別增至5.3億人民幣、9.8億、19.2億，年復合增長率為85.7%。
線上業務四項盈利來源中，在線收費仍將貢獻主要部分，其市場規模將由2010年1.74億人民幣增至2013年7.68億，年復合增長率為64%，低于其它三項。
2010-2013F，無線閱讀、網絡廣告、版權出售這三項預計年增長率將分別達到110.5%、105.9%以及109.1%。
Openbook預計，至2013年，在線收費在線上業務營收中占比將由2010年58%下降至40%；無線閱讀占比則將由24%上升至35%。
2、線下業務
在圖書出版領域，民營公司扮演的角色越來越重要，前5大民營出版公司營收從2008年10.74億人民幣增至2010年19.76億，年復合增長率為35.6%，占線下圖書出版市場份額由2008年3.1%增至5.3%。
其中，盛大文學于2010年超越魔鐵，成為國內最大的民營出版商，在整個線下圖書出版市場中占比1.6%
3、云中書城
作為盛大文學的運營主體平臺，云中書城志在成為中國數字出版內容的整合、分發平臺，其面臨的首要競爭對手將是百度文庫。
百度文庫此前定位是“供網友在線分享文檔的開放平臺”，用戶可以隨意上傳、下載并分享文檔。3月份盛大文學聯合眾多作家及出版社與百度就版權問題開戰，多方聲討下百度文庫刪除無版權作品，并轉變模式，邀請版權方自主上傳，與其進行銷售分成和廣告分成。
截至6月20號，百度文庫共有合作版權方26家，上傳電子書2742本；而目前云中書城入駐店鋪超 百家，上傳電子書數量更是數倍于百度文庫。
五、公司結構
本次IPO的上市主體為注冊于開曼群島的盛大文學（Cloudary Corporation），目前該公司由盛大互動娛樂有限公司(NASDAQ:SNDA)全資控股，并通過旗下全資控股的盛霆信息技術有限公司在中國境內開展經營活動。
盛霆信息技術有限公司與上海宏文網絡科技有限公司之間為協議控股關系。王冬旭女士和陳明峰先生各自持有上海宏文50%的股份，王冬旭是盛大互動的一名員工，陳明峰是盛大文學法務總監。
上海宏文旗下擁有14個子公司，其中只有上海玄霆娛樂信息科技有限公司屬于全資控股。
具體如下：
六、IPO信息
5月25日，盛大文學向SEC提交了IPO申請，計劃在紐交所上市，最多籌集2億美元資金，目前并未透露將發售的股票數量及其定價。